在全球經(jīng)濟走出2014-2015年波谷,持續向好的幾年里,全球液化天然氣(LNG)行業(yè)飛速發(fā)展,期間建成產(chǎn)能近1.56億噸/年的50條生產(chǎn)線(xiàn)(見(jiàn)表1),LNG生產(chǎn)項目開(kāi)工率居高不下,2019年開(kāi)工率高達92%。全球新冠肺炎疫情和本就下行的經(jīng)濟形勢,使LNG市場(chǎng)需求大大縮減,大量的LNG投放市場(chǎng),造成嚴重的供需失衡,導致LNG現貨價(jià)格一降再降。然而,市場(chǎng)規律這只“看不見(jiàn)的手”終究要起作用,2020年3月以來(lái),新的LNG項目紛紛推遲最終投資決定(FID),許多在產(chǎn)LNG項目不斷調低開(kāi)工率,使全球LNG市場(chǎng)向供需平衡的方向逐步調整。
1 近年來(lái)全球LNG行業(yè)飛速發(fā)展
1.1 全球LNG產(chǎn)能5年增長(cháng)過(guò)半
2011-2015年,全球每年有2000萬(wàn)噸新增產(chǎn)能進(jìn)入最終投資決定階段,投資熱潮帶動(dòng)全球LNG產(chǎn)能持續增長(cháng),僅2015年就增長(cháng)1.558億噸,比2014年底的2.937億噸增長(cháng)53%(見(jiàn)表1)。2019年新增產(chǎn)能3860萬(wàn)噸/年,增長(cháng)幅度達到10%;2020年1月以來(lái)新增產(chǎn)能1410萬(wàn)噸/年。截至2020年6月,全球有LNG項目44個(gè),總產(chǎn)能達到4.495億噸/年。
目前,全球有21個(gè)LNG出口國(也門(mén)LNG項目因戰亂未生產(chǎn))。長(cháng)期以來(lái),卡塔爾LNG產(chǎn)能居世界第一,但2018年其產(chǎn)能為7700萬(wàn)噸/年,被澳大利亞以8780萬(wàn)噸/年超越。目前,美國有7個(gè)在產(chǎn)LNG項目25條生產(chǎn)線(xiàn),總產(chǎn)能達到6200萬(wàn)噸/年,在4年間LNG產(chǎn)能超越大多數國家,位居世界第三。2015年以來(lái)新投產(chǎn)的LNG項目中,僅有阿根廷和喀麥隆兩國實(shí)現LNG出口。
目前,全球前四位LNG供應商分別是卡塔爾石油公司(年供5250萬(wàn)噸)、殼牌公司(年供4260萬(wàn)噸)、美國切尼爾公司(年供1830萬(wàn)噸)、俄羅斯諾瓦泰克公司(年供830萬(wàn)噸)。其中,切尼爾公司和諾瓦泰克公司近兩年才成為全球LNG供應商。
1.2 近兩年LNG項目密集投產(chǎn)
美國繼薩賓帕斯LNG項目5條生產(chǎn)線(xiàn)2250萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能密集投產(chǎn)后,2018年,產(chǎn)能為525萬(wàn)噸/年的科夫角LNG項目緊隨投產(chǎn)。2019年,卡梅倫項目第1條、厄爾巴島、自由港第1-2條、科珀斯克里斯蒂第1-2條等LNG項目共15條生產(chǎn)線(xiàn)2060萬(wàn)噸/年產(chǎn)能投產(chǎn),LNG產(chǎn)品密集傾銷(xiāo)到市場(chǎng),導致供應過(guò)剩。2020年一季度,卡梅倫LNG項目第2、3條生產(chǎn)線(xiàn)和自由港LNG項目第3條生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn),新增產(chǎn)能1210萬(wàn)噸/年,供應過(guò)剩進(jìn)一步加劇。
澳大利亞2018年投產(chǎn)的伊奇斯 LNG項目2條生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)能達到890萬(wàn)噸/年,2019年投產(chǎn)的前奏FLNG項目產(chǎn)能為360萬(wàn)噸/年。俄羅斯2017年底到2018年中期投產(chǎn)的亞馬爾LNG項目產(chǎn)能達到1650萬(wàn)噸/年,阿根廷2019年中期投產(chǎn)的坦戈FLNG項目產(chǎn)能為50萬(wàn)噸/年,均成為全球LNG產(chǎn)能過(guò)剩的新增力量。
1.3 LNG項目開(kāi)工率居高不下
2019年,全球生產(chǎn)3.59億噸LNG,全年開(kāi)工率達92%,與往年水平大致持平或略高。主要是全年計劃外維護、天氣影響和政治動(dòng)蕩等因素比往年少,新建項目的平均開(kāi)工率達到101%。開(kāi)工率在110%以上的項目有5個(gè),例如,巴布亞新幾內亞(PNG)LNG和俄羅斯亞馬爾LNG項目開(kāi)工率分別達到120%、115%(見(jiàn)圖1)。
圖1 全球LNG項目開(kāi)工率情況
資料來(lái)源:IHS Markit
1.4 過(guò)量投產(chǎn)引發(fā)的后果
供應過(guò)剩導致LNG現貨價(jià)格一跌再跌。中國市場(chǎng)由2018年11月的11.48美元/百萬(wàn)英熱單位降到2019年9月的4.28美元/百萬(wàn)英熱單位,之后有所回彈。2020年1-2月,現貨價(jià)格又下跌了近2美元/百萬(wàn)英熱單位,4月23日,進(jìn)一步下探到1.9美元/百萬(wàn)英熱單位。截至2020年6月底,從中國2011年7月開(kāi)始進(jìn)口LNG現貨以來(lái)的108個(gè)月里,亞洲現貨價(jià)格低于非現貨(長(cháng)期貿易、短期貿易)價(jià)格的月份有53個(gè)月,占49%。自2014年8月首次出現現貨價(jià)格低于非現貨價(jià)格以來(lái)的71個(gè)月里,現貨價(jià)格偏低的月份占74.6%。2019年初以來(lái),現貨價(jià)格一直低于非現貨價(jià)格。受現貨價(jià)格長(cháng)期低于非現貨價(jià)格和當前價(jià)格暴跌影響,LNG長(cháng)期貿易合約執行和管道天然氣銷(xiāo)售遭到不小沖擊。
新冠肺炎疫情等因素導致需求大幅下降是LNG價(jià)格下跌的重要影響因素,油價(jià)的急劇下跌也起到間接推動(dòng)作用。盡管油價(jià)急劇下跌是由2020年3月上旬“歐佩克+”產(chǎn)油國(即所謂“維也納聯(lián)盟”)談判破裂直接引起,但油氣市場(chǎng)供給過(guò)剩,供求關(guān)系早已失衡,LNG過(guò)剩對石油供給過(guò)剩也起到一定疊加作用。
1.5 全球LNG市場(chǎng)未來(lái)有供需失衡擴大風(fēng)險
如果新建和擬議中的LNG項目按原計劃推進(jìn),那么LNG供給過(guò)剩將更加嚴重。目前,全球18個(gè)在建LNG項目50條生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能是1.134億噸/年,其中10個(gè)為新建,8個(gè)為擴建。美國的在建LNG項目產(chǎn)能為4500萬(wàn)噸/年,位居全球第一,其后分別為俄羅斯2080萬(wàn)噸/年、莫桑比克1860萬(wàn)噸/年、加拿大1400萬(wàn)噸/年。2020年下半年,美國將要新投產(chǎn)的LNG項目產(chǎn)能為1040萬(wàn)噸/年,俄羅斯和馬來(lái)西亞也會(huì )有新產(chǎn)能投產(chǎn)??傮w上,2020年新投產(chǎn)LNG項目產(chǎn)能達到2840萬(wàn)噸/年,其余產(chǎn)能將在未來(lái)幾年內陸續投產(chǎn)。在看不到需求較大起色的情況下,這些產(chǎn)能所產(chǎn)LNG投放國際市場(chǎng),必然進(jìn)一步加劇供應過(guò)剩。
2 近3個(gè)月來(lái)全球LNG項目理性調整
2.1 LNG項目紛紛推遲甚至取消最終投資決定
推遲甚至取消LNG項目最終投資決定有以下幾個(gè)原因。1)近幾個(gè)月,LNG現貨價(jià)格和布倫特原油價(jià)格都處于低位,各大石油公司現金流均告緊縮,LNG項目投資者更難做出長(cháng)期、逆周期的最終投資決定;2)在現金流吃緊情況下,上市公司通過(guò)削減液化項目的投資來(lái)維持股東分紅水平;3)液化項目融資難度加大,成本增加,參與難度增大;4)高額的投資成本和超預算可能性,使大型LNG項目延期風(fēng)險加大,LNG項目更難于達成最終投資決定;5)那些受油價(jià)影響較大的投資者,即使已經(jīng)簽署購銷(xiāo)協(xié)議,也難以完成最終投資決定;受低油價(jià)影響小的投資者,如果購銷(xiāo)協(xié)議不能按期簽署,最終投資決定同樣不能如期達成。
2019年,進(jìn)入最終投資決定階段的LNG項目產(chǎn)能為7040萬(wàn)噸/年,2020年一系列LNG項目也將進(jìn)入最終投資決定階段。由于上述原因,本該即將完成的最終投資決定紛紛被推遲,大部分處于審批階段的LNG項目難以做出最終投資決定。有些項目已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行最終投資決定的前期準備,著(zhù)手與LNG購買(mǎi)方談判和進(jìn)行工程設計,在當前情況下也會(huì )推遲原計劃。原預計2020年有6000萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能完成最終投資決定,現在只有墨西哥藍海岸能源(Engergia Costa Azul)LNG項目將完成最終投資決定。該項目產(chǎn)能為240萬(wàn)噸/年,項目一期會(huì )在2020年進(jìn)入最終投資決定階段,工程總承包(EPC)合同已經(jīng)簽訂,市場(chǎng)推銷(xiāo)取得重要進(jìn)展。不過(guò),項目作業(yè)者森普拉(Sempra)公司把達成最終投資決定的時(shí)間從第一季度推遲到了第二季度,同時(shí)取消了原定于第三季度推出的1100萬(wàn)噸亞瑟港(Port Arthur)LNG項目最終投資決定的推介活動(dòng),該計劃可能推遲到2021年??ㄋ栆夯烊粴夤荆≦atargas)擴容的4條生產(chǎn)線(xiàn)最終投資決定由2020年推遲到2021年,屆時(shí)潛在LNG購買(mǎi)方將重新評估成本,其余兩條生產(chǎn)線(xiàn)的最終投資決定將推遲到2023年。莫桑比克的魯伍馬(Rovuma)LNG項目一期的最終投資決定被推遲至2021年。
第二批主要是美國的其他LNG項目,幾乎所有未完成最終投資決定的LNG項目都尚未鎖定足夠銷(xiāo)量的LNG購銷(xiāo)協(xié)議來(lái)支撐融資。由于與油價(jià)掛鉤的LNG長(cháng)期貿易合同價(jià)格可能更便宜,項目投資商面臨較大競爭壓力。伴生氣產(chǎn)量降低可能導致亨利中心(Henry Hub)價(jià)格上漲,從而又刺激更多成本較高的干氣產(chǎn)量。這些將延緩簽訂合同的決策,潛在客戶(hù)會(huì )重新評估美國LNG的競爭力,將影響氣源來(lái)自美國的藍海岸能源LNG和亞瑟港LNG項目承購協(xié)議的最終簽訂。目前,第二批LNG項目的最終投資決定有可能由2021年推遲到2023年。如果考慮與第一批LNG項目疊加投產(chǎn)的競爭風(fēng)險,第二批項目的最終投資決定還可能再推遲一年。
在低油價(jià)時(shí)期,如果投資者都選擇降低現金流等財務(wù)緊縮策略,處于最終投資決定延期的項目將進(jìn)一步后延,2020、2021年,將不會(huì )有新的最終投資決定申請提交審批,2022年油價(jià)回升后,最終投資決定的申請才可能恢復。例如卡塔爾液化天然氣公司擴建這樣的大型項目,最終投資決定還有可能進(jìn)一步后延。LNG購買(mǎi)方不會(huì )期待2022年以前有新的LNG項目完成最終投資決定,過(guò)剩產(chǎn)能可望在本世紀整個(gè)20年代得以消化。
如果石油需求長(cháng)期下降,主要產(chǎn)油國限產(chǎn)無(wú)效,油價(jià)有可能出現更為極端的情況。如果布倫特原油價(jià)格在2020年為21美元/桶,2021年為20美元/桶,那么所有油氣公司將受到災難性打擊,未來(lái)兩年,原有的大部分甚至全部LNG投資計劃有可能被取消。
2.2 LNG項目開(kāi)工率速降
當前,在LNG市場(chǎng)供需失衡的情況下,美國LNG供給彈性和市場(chǎng)平衡角色顯露無(wú)遺,多數美國LNG項目的產(chǎn)能得不到充分利用,LNG項目開(kāi)工率下降。隨著(zhù)LNG現貨和歐洲天然氣樞紐價(jià)格持續徘徊在歷史最低位,美國LNG原料氣量?jì)r(jià)齊跌。2020年6月25日,7月期貨的亨利中心天然氣價(jià)格低至1.52美元/百萬(wàn)英熱單位,8月期貨價(jià)為1.612美元/百萬(wàn)英熱單位,為近25年來(lái)最低。持續不振的遠期定價(jià)表明,未來(lái)美國LNG出口可能進(jìn)一步下滑。
美國LNG原料氣管輸量從2020年3月1日的95億立方英尺/日,降至5月中旬的60億立方英尺/日,LNG的產(chǎn)能利用率已下降到65%。為薩賓帕斯LNG輸送的原料氣,2020年4月中旬開(kāi)始呈下降趨勢,5月中旬已下降至約20億立方英尺/日,產(chǎn)能利用率約為55%??歧晁箍死锼沟貺NG情況類(lèi)似,從2020年4月下旬開(kāi)始下降,5月初穩定在8億立方英尺/日左右,產(chǎn)能利用率也相當于55%左右。近幾個(gè)月,通往自由港LNG的管輸氣流量變化很大,主要源于該項目第三條生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn),但原料氣輸送一直沒(méi)有跟上產(chǎn)能正常步伐。由于制冷劑壓縮機起火和個(gè)別裝置維修,厄爾巴島小型LNG設施基本停產(chǎn)。
由于LNG貨運批次取消,東北亞、西北歐同美國的價(jià)差不斷擴大,美國LNG項目減產(chǎn)加劇。“貨運取消量”是供給狀態(tài)反應的早期指標,據最近報道,由于該指標持續增加,美國LNG很可能會(huì )加速減產(chǎn)。2020年二季度裝船的美國LNG的短期經(jīng)濟性變得更差,到美國墨西哥灣沿岸的LNG凈回價(jià)與美國LNG短期邊際成本之差,對4月份的裝船幾乎無(wú)利可言,對5月份的裝船利潤為零,對6月份的裝船虧損明顯。據媒體報道,2020年4、5月份的裝船分別有3個(gè)批次和12個(gè)批次被取消。5月份取消裝船的批次,意味著(zhù)美國LNG產(chǎn)能利用率只有85%,最近原料氣管輸量所反應的利用率更是低至約75%,連切尼爾銷(xiāo)售(Cheniere Marketing)公司都從第三方購買(mǎi)了幾批現貨LNG,運往西北歐。2020年6月份的裝船有22~33批次被取消,意味著(zhù)美國LNG產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降,低至50%??赡?月份的LNG貨運已取消多達45批次,產(chǎn)能利用率下降更甚。
2020年4月以來(lái),生產(chǎn)下調的美國LNG主要集中在薩賓帕斯、科珀斯克里斯蒂和自由港LNG三個(gè)項目。另有市場(chǎng)信息表明,卡梅倫LNG的客戶(hù)也可能拒絕接貨。夏季供需平衡仍然令人堪憂(yōu),2020年7-9月份的裝船,到美國墨西哥灣沿岸的LNG離岸價(jià)凈回值與美國LNG短期邊際成本之差仍然處于負數區間(見(jiàn)圖2)。承銷(xiāo)7月份LNG的裝船有25~45批次已被拒收,這意味著(zhù)產(chǎn)能利用率降至40%以下。
注:美國墨西哥灣LNG的離岸價(jià)(FOB)凈回值是根據日韓市場(chǎng)(JKM)和荷蘭產(chǎn)權轉讓設施指數(TTF)中較高的凈值計算得出的,JKM價(jià)格和TTF價(jià)格都是美國LNG裝船日前一個(gè)月的平均價(jià)。假設從美國墨西哥灣沿岸到東北亞和西北歐的可變運輸成本分別為1.3美元/百萬(wàn)英熱單位和0.7美元/百萬(wàn)英熱單位(包括汽化和輸入成本),實(shí)際成本將因客戶(hù)而異,并取決于其運輸組合和汽化通道情況
圖2 2020年1-5月美國墨西哥灣LNG離岸價(jià)凈回值與美國LNG短期邊際成本之差
資料來(lái)源:CME Group,IHS Markit
綜上所述,在當前的新冠肺炎疫情影響和油氣價(jià)格低迷的宏觀(guān)環(huán)境下,分析全球LNG行業(yè)前幾年的投資發(fā)展情況和近期的LNG項目投資延后、開(kāi)工率下降現象,明顯可見(jiàn)全球LNG市場(chǎng)供應過(guò)剩,未來(lái)供需失衡的狀況還可能會(huì )擴大。2020年第二季度,LNG供應方已經(jīng)做出了反應,采取了行動(dòng),重新評估LNG項目投資和生產(chǎn)。
未來(lái)相當長(cháng)一段時(shí)間,在全球LNG需求持續不振的狀況下,新上項目延遲最終投資決定、延后投產(chǎn),在產(chǎn)項目降低產(chǎn)能利用率、下調LNG產(chǎn)量,都將促進(jìn)LNG市場(chǎng)恢復平衡。無(wú)論是主動(dòng)還是被動(dòng),投資者和生產(chǎn)者行為正在并繼續趨于理性。
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?01、為什么LNG汽化之后在送入氣體分配系統之前需要加入加臭劑?因為L(cháng)NG汽化后是無(wú)色無(wú)味的氣體,加臭便于氣體泄露后引起用戶(hù)的注意。02、LNG火災的特點(diǎn)有哪些?LNG火災的特點(diǎn)是:火焰傳播速度較快;質(zhì)量燃燒速率大(地上和水上燃燒速率分別達到0.106kg/m2s和0.258kg/m2s,約為汽油的2倍);火焰溫度高、輻射熱強;易形成大面...
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?國家發(fā)改委日前發(fā)布的運行統計數據顯示,2021年全國天然氣表觀(guān)消費量3726億立方米,同比增長(cháng)12.7%,增幅大于原煤、原油,處于中高速增長(cháng)合理區間。2021年12月27日,全國用氣量曾創(chuàng )歷史新高,達13.72億立方米,比上個(gè)供暖季日最大用氣量高出5000萬(wàn)立方米。數據顯示,近年來(lái),我國天然氣消費量增幅均保持在250億...
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